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破解"資產(chǎn)荒"困局需加強機構投資者管理

來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng) 2016年07月22日 閱讀(


破解

近日,多位保險資管人士表示,財富管理市場(chǎng)面臨挑戰,應適當調整收益率的參照系。為破解中國當前資產(chǎn)管理及財富管理困局,可考慮增加資產(chǎn)管理合格機構投資者的供給,提升市場(chǎng)上合格機構投資者的數量和質(zhì)量,并允許其發(fā)行、提供豐富的資產(chǎn)管理產(chǎn)品,幫助居民實(shí)現財富的保值、增值,同時(shí)正常引導一些投資者降低預期的收益率,重視資產(chǎn)的安全性和收益性。

財富管理心態(tài)需要“新常態(tài)”

中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)、中國人壽集團總經(jīng)理繆建民表示,目前,全球財富管理面臨資產(chǎn)收益率低、資產(chǎn)配置率難的挑戰,這既部分反映了市場(chǎng)現實(shí),也說(shuō)明一些資產(chǎn)管理人的思維沒(méi)有隨環(huán)境轉變,所以按照過(guò)去的標準尋找理想收益率資產(chǎn)就很難。

繆建民表示,中國的經(jīng)濟與利率環(huán)境與西方發(fā)達經(jīng)濟體很不一樣,但經(jīng)濟與市場(chǎng)運行的規律一樣。如果以過(guò)去經(jīng)濟高增長(cháng)、高收益率水平來(lái)追求資產(chǎn)配置,則“資產(chǎn)荒”確實(shí)存在。經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)以后,財富管理的心態(tài)也應進(jìn)入“新常態(tài)”。市場(chǎng)的定價(jià)短期可能會(huì )失靈,但長(cháng)期來(lái)看,市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)的變化,始終是解讀未來(lái)經(jīng)濟的重要參考指標,做好低利率市場(chǎng)環(huán)境下的財富管理調整收益率的參照系尤為重要。

中國保險投資基金董事長(cháng)、泰康資產(chǎn)CEO段國圣表示,資產(chǎn)管理機構正面臨在低利率下如何進(jìn)行財富管理的問(wèn)題。但是,未來(lái)5至7年之內,中國不大可能出現日本那樣的低利率。一是中國經(jīng)濟增速較高,二是從政府的角度來(lái)說(shuō),財稅赤字很低,財政空間很大。目前中國利率較低,不會(huì )像前幾年一樣很快呈現向上反彈的格局,主要原因是現在的經(jīng)濟增速下降,很多資本密集型的產(chǎn)業(yè)對投資活動(dòng)產(chǎn)生了非常強的抑制作用。

平安資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)萬(wàn)放表示,居民當前收入不能覆蓋未來(lái)的支出,對未來(lái)養老、醫療和教育等方面存在擔憂(yōu),而目前的養老體系又不能很好的解決這種擔憂(yōu),所以大量的銀行存款轉入財富管理市場(chǎng)。第一支柱方面,現收現付制受到老齡化的巨大挑戰;第二支柱由于稅負、稅優(yōu)、員工選擇等問(wèn)題,發(fā)展已經(jīng)遇到瓶頸;第三支柱方面,同樣是稅優(yōu)、稅延政策遲遲不能落地,導致商業(yè)養老發(fā)展緩慢。因此,居民普遍通過(guò)個(gè)人投資來(lái)解決對未來(lái)財富的擔憂(yōu),這也是中國股市目前依然還是散戶(hù)市場(chǎng),很多高風(fēng)險的理財產(chǎn)品有人會(huì )去購買(mǎi)的原因。

機構投資者管理有待加強

萬(wàn)放表示,就全球資產(chǎn)管理行業(yè)資金來(lái)源的份額來(lái)看,海外的合格機構投資者在數量和質(zhì)量上有很大的占比,保險資金、年金等長(cháng)期資金和共同基金等短期資金的占比相對合理,居民對未來(lái)財富的需求得到了比較有效的滿(mǎn)足。因此,解決中國當前資產(chǎn)管理及財富管理困局的唯一方式,是增加資產(chǎn)管理合格機構投資者的供給,提升市場(chǎng)上合格機構投資者的數量和質(zhì)量,并允許其發(fā)行、提供豐富的資產(chǎn)管理產(chǎn)品,幫助居民實(shí)現財富的保值、增值,以滿(mǎn)足未來(lái)的養老、醫療和教育等需求。

萬(wàn)放表示,一方面,需要合格機構投資者提升自身的專(zhuān)業(yè)能力,從傳統基礎資產(chǎn)擴展到多重資產(chǎn),并建立多元化的資產(chǎn)配置和品種選擇,為不同的個(gè)人和機構投資者提供全方位、多層次的解決方案,同時(shí)滿(mǎn)足依法合規、審慎盡責、信息披露以及投資者教育;另一方面,需要構建完善的資產(chǎn)管理生態(tài)體系:一是建立資產(chǎn)管理上位法;二是建立實(shí)行牌照監管,淡化行業(yè)壁壘,提升合格機構投資者的數量和質(zhì)量;三是建立資產(chǎn)管理良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

段國圣表示,今年以來(lái),資本市場(chǎng)開(kāi)局不利,境內股票市場(chǎng)也不好,國企和央企的剛兌神話(huà)已經(jīng)打破了,非標差別的投資收益率下降。很多的投資機構為了追求收益,大幅度增加股票投資,或者增加另類(lèi)投資的占比,同時(shí)大幅度降低持有資產(chǎn)、持有債券資產(chǎn)的信用等級,承受大的市場(chǎng)風(fēng)險,如拉長(cháng)資產(chǎn)久期。投資者應當注意防范風(fēng)險,如果有特別專(zhuān)業(yè)的能力,可以在所謂的高收益債券里面去尋找更多機會(huì ),而保險公司和資產(chǎn)管理機構投資部分現金流穩定的上市公司也是正確的策略。

段國圣表示,在低利率環(huán)境下,資管市場(chǎng)競爭激烈,資產(chǎn)管理機構的負債成本保持一定的剛性,投資收益下降并沒(méi)有傳導給負債端和投資者。應該正常引導一些投資者降低預期的收益率,重視資產(chǎn)的安全性和收益性。

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