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    破解"資產荒"困局需加強機構投資者管理

    來源于互聯網 2016年07月22日 閱讀(


    破解

    近日,多位保險資管人士表示,財富管理市場面臨挑戰,應適當調整收益率的參照系。為破解中國當前資產管理及財富管理困局,可考慮增加資產管理合格機構投資者的供給,提升市場上合格機構投資者的數量和質量,并允許其發行、提供豐富的資產管理產品,幫助居民實現財富的保值、增值,同時正常引導一些投資者降低預期的收益率,重視資產的安全性和收益性。

    財富管理心態需要“新常態”

    中國保險資產管理協會會長、中國人壽集團總經理繆建民表示,目前,全球財富管理面臨資產收益率低、資產配置率難的挑戰,這既部分反映了市場現實,也說明一些資產管理人的思維沒有隨環境轉變,所以按照過去的標準尋找理想收益率資產就很難。

    繆建民表示,中國的經濟與利率環境與西方發達經濟體很不一樣,但經濟與市場運行的規律一樣。如果以過去經濟高增長、高收益率水平來追求資產配置,則“資產荒”確實存在。經濟進入新常態以后,財富管理的心態也應進入“新常態”。市場的定價短期可能會失靈,但長期來看,市場收益率曲線的變化,始終是解讀未來經濟的重要參考指標,做好低利率市場環境下的財富管理調整收益率的參照系尤為重要。

    中國保險投資基金董事長、泰康資產CEO段國圣表示,資產管理機構正面臨在低利率下如何進行財富管理的問題。但是,未來5至7年之內,中國不大可能出現日本那樣的低利率。一是中國經濟增速較高,二是從政府的角度來說,財稅赤字很低,財政空間很大。目前中國利率較低,不會像前幾年一樣很快呈現向上反彈的格局,主要原因是現在的經濟增速下降,很多資本密集型的產業對投資活動產生了非常強的抑制作用。

    平安資產管理公司董事長萬放表示,居民當前收入不能覆蓋未來的支出,對未來養老、醫療和教育等方面存在擔憂,而目前的養老體系又不能很好的解決這種擔憂,所以大量的銀行存款轉入財富管理市場。第一支柱方面,現收現付制受到老齡化的巨大挑戰;第二支柱由于稅負、稅優、員工選擇等問題,發展已經遇到瓶頸;第三支柱方面,同樣是稅優、稅延政策遲遲不能落地,導致商業養老發展緩慢。因此,居民普遍通過個人投資來解決對未來財富的擔憂,這也是中國股市目前依然還是散戶市場,很多高風險的理財產品有人會去購買的原因。

    機構投資者管理有待加強

    萬放表示,就全球資產管理行業資金來源的份額來看,海外的合格機構投資者在數量和質量上有很大的占比,保險資金、年金等長期資金和共同基金等短期資金的占比相對合理,居民對未來財富的需求得到了比較有效的滿足。因此,解決中國當前資產管理及財富管理困局的唯一方式,是增加資產管理合格機構投資者的供給,提升市場上合格機構投資者的數量和質量,并允許其發行、提供豐富的資產管理產品,幫助居民實現財富的保值、增值,以滿足未來的養老、醫療和教育等需求。

    萬放表示,一方面,需要合格機構投資者提升自身的專業能力,從傳統基礎資產擴展到多重資產,并建立多元化的資產配置和品種選擇,為不同的個人和機構投資者提供全方位、多層次的解決方案,同時滿足依法合規、審慎盡責、信息披露以及投資者教育;另一方面,需要構建完善的資產管理生態體系:一是建立資產管理上位法;二是建立實行牌照監管,淡化行業壁壘,提升合格機構投資者的數量和質量;三是建立資產管理良好的經營環境。

    段國圣表示,今年以來,資本市場開局不利,境內股票市場也不好,國企和央企的剛兌神話已經打破了,非標差別的投資收益率下降。很多的投資機構為了追求收益,大幅度增加股票投資,或者增加另類投資的占比,同時大幅度降低持有資產、持有債券資產的信用等級,承受大的市場風險,如拉長資產久期。投資者應當注意防范風險,如果有特別專業的能力,可以在所謂的高收益債券里面去尋找更多機會,而保險公司和資產管理機構投資部分現金流穩定的上市公司也是正確的策略。

    段國圣表示,在低利率環境下,資管市場競爭激烈,資產管理機構的負債成本保持一定的剛性,投資收益下降并沒有傳導給負債端和投資者。應該正常引導一些投資者降低預期的收益率,重視資產的安全性和收益性。

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